依依股份：首发募资最终超五成用于补流 指向毕士敬背后或存独立性之忧

《金证研》南方资本中心鹤起/作者三石南江映蔚/风控

2025年3月3日，天津市依依卫生用品股份有限公司（以下简称“依依股份”）发布2025年第一次临时股东大会决议公告，其中会议通过其拟使用不超过5.5亿元（含5.5亿元）的闲置自有资金进行现金管理的议案。

而观其上市以来的募投项目实施情况，依依股份在申报期间，新增一项募投项目，称为控制原材料成本而扩产无纺布。而该募投项目在依依股份上市次年被宣布预期达到可使用日期延期，而最终依依股份称该项目因面临行业产能过剩而将其终止，最终依依股份超五成募资额用于补充流动资金，金额合计超5亿元。

另一方面，依依股份子公司与实控人控制的一家企业共用联系方式，而使用该联系方式的还另有两家第三方企业。而关于该联系方式背后的持有人，或指向依依股份昔日监事毕士敬。且依依股份曾在2018年向其中一家第三方企业借入500万元，称其为非关联方。关于依依股份子公司、毕士敬，与该两家第三方企业的关系或待解。

一、首发募投项目上市次年延期而后终止，募集资金超五成最终用于“补流”

企业上市后，募投项目的实施及建设进度值得关注。而依依股份首次公开发行的募集资金中，超五成最终用于补充流动性资金。其中，一个募投项目称因面临行业产能过剩而终止。

1.1上市后将募投项目“护理材料项目”延期后又宣布终止该项目，剩余超2亿元募资额用于补流